(AG Nekretnine) Investicioni fondovi na tržištu Balkana - Ko je spreman za izazov?

Valeri Valtchev

Managing Director of Fortom International JSCo.

ceo@forton.bg

Tržište za investicije nekretnina praktično je bilo nepostojeće na Balkanu u godinama pre 1998. godine. Pa ipak, poslednjih godina tržište investicija je doživelo brz razvoj. Prve veće institucionalne investicije i van granične transakcije su se konačno desile.

I pored činjenice da su zemlje centralne Evrope, a posebno Poljska, Mađarska i Češka Republika privukle 80% svih investicija u regionu do sada, trend je počeo postepeno da se menja. Glavni činilac koji je pozitivno uticao na interesovanje investitora, te na poverenje u region je nedavni privredni i politički napredak nekih država Balkana, što ih vodi u potencijalni pristup u EU. Bugarska i Rumunija očekuju pristupanje tokom 2007. ili 2008. godine, a u mesecu oktobru 2005. godine otpočela je provera za pristup Hrvatske i Turske.

Zemlje u regionu poseduju velike konkurentske prednosti, uključujući visok stepen rasta BDPa (Bruto nacionalni proizvod - BDP) od 5% (sa Rumunijom koja uspeva da ostvari najveći privredni rast od 8.1% tokom 2005. godine); rastući priliv stranih direktnih investicija FDI, smanjena inflacija i stepen nezaposlenosti; neke od najnižih troškova poslovanja (posebno Bugarska i Hrvatska); fleksibilna i veoma stručna radna snaga kao i povoljno poresko okruženje.

Kako se bliži datum pristupa EU, neke od Balkanskih država će ponuditi velike poslovne mogućnosti kao i međunarodne trgovinske podsticaje. Tokom 2005. godine Bugarska je bila uvršćena na drugo mesto među Evropskim zemljama na osnovu A.T. Kearney`s 2005 Global Services Location indeksa.

Loša strana regiona je međutim nerazvijena infrastruktura koja i pored velike finansijske pomoći u periodu prilagođavanja za ulazak u EU, nastavlja da ometa investicije u regionu.

Izazovi novonastalih tržišta

Razvoj investicionog tržišta na Balkanu sledi obrazac Centralne Evrope. Najbrži razvoj je zadesio sektor kancelarijskog prostora a zatim sledi maloprodaja, dok se za godine koje dolaze očekuju da budu odlučujuće što se tiče aktivnosti investicionog tržišta sa stalnim povećanjem značaja industrijskog sektora. Interesovanje investitora u kancelarijski i maloprodajni prostor je ogromno, što smanjuje rizik (i srazmerno očekivanu dobit) i čini da investitori vrše diversifikaciju u ostalim oblastima kao što je hotelijerstvo i razne vrste industrija. Počev od decembra 2005. godine dobit je pala na nivo od 9-11%, sa najnižim nivoom u Grčkoj - 7-7,5% i to uglavnom zbog njenog članstva u EU.

U nekoliko sledećih godina zemlje u kojima se očekuju najveća povećanja po obimu investicija su: Bugarska, Rumunija, Turska, Hrvatska i Srbija. Pa ipak i pored povećane stabilnosti i predvidivosti tržišta, jedan od glavnih razloga za pad dobiti je ograničena količina kvalitetnih investicionih proizvoda, zbog alternativnih investicionih šema koje postaju sve snažnije. U cilju nadoknade nedostatka ponude, tražnja se usredsredila na transakcije i razvoje manjeg obima. Međutim razvoj lokalnog REIT-sa (Real Estate investicioni trustovi) i velikog broja međunarodnih investicionih fondova, javnih i privatnih koji ulažu na tržište Balkana, glavni su činioci, za podsticanje tržišne aktivnosti i razvoja, tako što će postepeno poboljšavati tržišnu transparentnost i likvidnost kao i povećanje konkurentnosti.

Ko je spreman za izazov?

Do sada, glavnina investicionih fondova u regiji je dolazila iz EU i SAD, a najviše iz Nemačke, Austrije, UK, Irske, Francuske i Holandije. Investitori iz Izraela i Rusije su takođe pokazali spremnost. U budućnosti se očekuje nastavak trenda sa glavninom aktivnosti koju će predvoditi Real Estate investicioni trustovi - REITs, developeri nekretnina kao i ostale velike investicione institucije - fondovi, trastovi kao i privatne firme za nekretnine, koje su se već suočile sa izazovima regiona ili koje su već prisutne na neki način u Centralnoj Evropi i koje su željne da se prošire na jugoistok.

Neki od najvećih investitora na Balkanu:

(Annual Rents EUR/sqm/yr = Godišnje iznajmljivanje EUR/m2/godina; Yields = dobit )

(Balkan Prime Retail Market = Balkansko tržište prvoklasnog maloprodojnog prostora)

• Aerium Fund;

• Apollo Rida;

• Black Sea Property Fund;

• BlueHouse;

• Bulgarian Property Developments;

• CA Immo;

• Charlemagne Capital;

• Dawnay Day Carpathian;

• Engel East Europe;

• EQUEST Investments;

• European Convergence Property;

• Europolis;

• GE Commercial Finance Real Estate;

• Global Finance:

• Global Emerging Property Fund;

• EuroMerchant Balkan Fund;

• Black Sea Fund, and

• Global Bulgaria and Romania Growth Fund

• Heitman;

• Immoeast;

• Landmark Property Investment & Management;

• Lindner;

• Lewis Charles Sofia Property Fund;

• Mainland Capital;

• Meinl European Land;

• MIL Equity Partners, L.P.;

• Orchid Developments;

• Portland Trust;

• Quinn Group;

• Sachsen Funds;

• Tishman;

• TriGranit;

(Balkan Prime Office Market =Balkansko tržište prvoklasnog kancelarijskog prostora)

Komercijalni korisnici Ekapije imaju privilegiju jeftinije pretplate i oglašavanja u AG NEKRETNINAMA. Pogledajte kakve smo popuste obezbedili za Vas.